万马股份2022：国资加身业绩“两连跳” 全年接待机构调研18次

　　国资入主2年，万马股份身份从民企变身国企，再次向资本市场展现了蜕变后的业绩爆发力。继2021年营收同比增长近37%，2022年万马股份业绩继续高歌猛进。

　　1月30日，万马股份发布2022年业绩预告，公司实现归母净利润预计4-4.38亿元，同比增长47.49% -61.50%，归母净利润首次进入4亿时代;扣非净利润3.15亿元-3.73亿元，同比增长32.01% -56.31%。

　　万马股份表示，业绩增长主要是积极开拓市场，主营业务发出量价齐升，以及高分子板块持续发力，国际业务稳步增长，盈利能力显著增强。

　　公开信息显示，万马股份全年获得资本市场高度关注，累计接待机构调研18场，调研机构涵盖了南方基金、嘉实基金、天弘基金等知名机构。年度股价一度冲高至12.22元/股，创近五年新高。

　　国产替代破局者

　　万马股份业绩高增长背后，得益于多年研发沉淀的技术变现。公司先后在高压、超高压电缆料领域、机器人线缆领域持续发力，开创国内业界多个第一，多次打破国外垄断，加速了国产品牌的产业化应用。

　　2021年末，国内首条总长达11公里的国产220kV绝缘料电缆示范工程投运，220kV高压电缆绝缘料提供者便是万马股份。2022年7月，万马股份披露的调研纪要显示，公司220kV超高压电缆绝缘料已在南方电网公司的示范工程中投入运行并批量上市。这意味着万马股份打破了陶氏化学等国外公司的长期垄断，成为国内唯一可批量生产220kV及以上超净绝缘材料和电缆抗水树绝缘材料的企业。

　　这并非万马股份首次向国际标准挑战，2012年万马股份就实现110kV高压电缆绝缘料的国产化突破，打破国际垄断，成为首家供应超净绝缘料的国产厂商。

　　基于在新材料领域优势，以及依托的国资背景，万马股份借力施力，2022年11月万马股份公告，子公司万马高分子与海控股权投资基金、山东新动能基金等成立新材料产业基金，加快在新材料领域的战略布局。从合作基金背景看，均为“国字号”。普通合伙人山东海控股权投资基金管理有限公司、有限合伙人青岛海控投资控股有限公司均是万马股份大股东海控集团全资控股公司，而山东新动能基金由山东省财政厅持股81.96%。对于此次合作，万马股份表示，有利于公司借助专业投资机构的经验、能力和资源等优势，适当投资符合公司发展战略的优质项目，推动公司逐步实现业务结构的优化升级。

　　万马的创新纪录仍不断被打破。

　　2022年12月12日，万马股份公众号消息，世界机器人四大家族之一的KUKA机器人项目组完成完成库卡机器人本体线缆的耐久测试验收，这意味着万马股份是国内目前第一也是唯一一家通过测试的国产机器人电缆厂家。

　　分析人士指出，目前国内中高端工业机器人及系统集成商所使用的本体电缆 70%以上依然依赖进口，万马股份打破工业机器人国际主要线缆供货商的垄断地位，推动了上游核心零部件的国产化进程。

　　核心业务均获双位数增长

　　万马股份多次成功向国际标准发起冲击，不仅解决了“卡脖子”的关键技术难题,实现了国产材料进口替代和自主可控，也帮助合作伙伴降低生产成本。随着用户满意度的不断提升，公司产品不断获认可，盈利能力持续提升。

　　2022年上半年，公司线缆、新材料、新能源“一体两翼”三项业务均实现稳步发展。而分区域看，在控股股东所在的华东区，万马股份收入不仅远高于过往年份，增幅也高于其他区域。2021年华东地区收入同比增长45.2%，2022年上半年同比增长56.67%。

　　电力产品方面，2022年上半年，实现营收40.48亿元，同比增长26.32%。在中国线缆行业年度盛会“2022中国线缆行业线上发布”，万马股份连续5年蝉联“2022年度中国线缆行业最具竞争力企业10强”。在细分领域机器人电缆方面，目前公司已批量供货库卡中国、先导智能、杭可科技、汇川技术等高端客户。

　　新材料方面，万马股份中低压电缆料在国内的市场份额约30%左右，高压电缆料在国内的市场份额为10%-12%。从行业排名看，公司超高压绝缘料为国产品牌销量第一，屏蔽料、低烟无卤、PVC产品销量行业前三。2022上半年，万马高分子发出实物量同比增长19%，营业收入同比增长29.89%，净利润同比增长82.39%。国联证券研报认为，受电缆需求拉动叠加扩产和技术周期，预计未来5年左右，公司高分子年产量将从2021年的约37万吨向120万吨迈进，同时附加值有望提升，成长属性凸显。

　　新能源方面，2022年前三季度充电桩订单总额同比增长35%。截至2022年11月，公司累计运营充电桩2.7万台，合作的平台和主机厂包括小桔充电、曹操专车、百度地图、高德地图、T3出行、一汽奥迪、广汽新能源、东风出行、小鹏汽车、威马汽车等新能源厂商。在充电效率方面，万马股份近日在互动平台表示，“多个城市中充电站充电使用率均较为良好且在持续攀升，部分充电站日均使用时长可达到8小时。”

出海抢市场

　　尽管连续三年受到疫情影响，但万马股份出口业务保持高速增长。2022年上半年，公司出口额7.86亿元，同比增长58.47%。尤其万马高分子海外市场实现全品类销售，客户遍及亚、非、美、欧各大洲，产品走向世界，走出国际化发展之路。公司在2022年业绩预告中也表示，高分子材料板块持续发力，国际业务收入稳步增长，盈利能力显著增强。

　　在2022年底，疫情放开初期，备受市场关注的杭州组团出海抢单中，万马股份也抢抓机遇，主动出击。公司积极参与12月19日在迪拜世贸中心举办的中国(阿联酋)贸易博览会，拿下了超百平的展位，全方位展示万马的产品和竞争优势。

　　杭州市政府组织的杭州“双百双千外贸拓市场”实施行动启动暨“海外杭州”迪拜站出行仪式活动现场，万马股份董事长李刚对市政府给予万马的大力支持表示了衷心感谢，就领导关心的问题进行了详细介绍，充分彰显了万马国际市场的营销硬实力及未来海外市场再攀高峰的坚定信念。