老虎ESOP：元宇宙风口刚来，行业第一股已经人均身价千万

　　元宇宙概念火了。

　　最近三天游戏公司中青宝的股价涨了63%，股价引爆的原因只是其发布了一条关于推出元宇宙游戏“酿酒大师”的通告文章，而且产品还未推出尚在研发中。

　　这就是目前元宇宙概念的火爆程度，就连扎克伯格也表示Facebook5年后可能也会被看做是一家元宇宙公司。

　　2021年也被称为是元宇宙元年，今年3月份有“元宇宙第一股”之称的游戏公司Roblox在纽交所上市，股价开盘即上涨43%，目前市值更是达到了480亿美元。

　　元宇宙的风才刚刮起来，Roblox就已经开始了造富计划，其股权激励规模在高涨的股价之下市值已超百亿美元，平均到千余名员工身上几乎人人都是千万富翁。

　　《头号玩家》里的终极元宇宙还有多远?

　　在元宇宙里可以做什么?

　　最形象的展现就是2018年斯皮尔伯格执导的电影《头号玩家》，电影里的人们可以通过高级VR设备进入虚拟游戏世界，在这个虚拟世界里有完整运行的经济、货物、内容、IP，相当于一个网络版的现实世界。

　　用户在其中都是第一人称视角，每个用户都可以有一个自己的虚拟角色，可以在虚拟世界中活出另一种人生。

　　所以元宇宙可以笼统的理解为一个平行于现实世界的虚拟世界，现实中人们可以做到的事，都可以在元宇宙中实现。

　　《头号玩家》所描述的世界可以说是元宇宙的终极形态，其特征是虚拟世界永续存在，虚拟世界中的内容可以被用户随意创造，同时兼容任何规模的人群，不同虚拟世界的资产、社交关系、物品可以相互贯穿。

　　最重要的是，元宇宙还要存在经济属性，可以运行经济系统，并能够与现实世界的货币进行兑换。

　　当然现实世界的元宇宙生态还远没有电影中那么成熟，而且主要集中在游戏领域。

　　例如目前火爆的元宇宙概念第一股Roblox，主营业务为游戏，其游戏平台已经具备元宇宙的初级形态，允许用户自制游戏，而且用户可以从平台内的一个游戏跳到另一个游戏里，在游戏中赚取的虚拟货币可以兑换成真钱。

　　但Roblox的游戏环境相对粗糙，沉浸式体验程度较低。

　　另外早在2003年就开发出的美国游戏《第二人生》也拥有元宇宙的属性，游戏本身只提供土地，玩家则在土地上按照现实世界随意创造，甚至有玩家通过在游戏中制造旗袍出售，并将游戏收益兑换成了现实世界中的百万美元资产。

　　这其实就是目前元宇宙的现实状况，虽然概念属性已经显现，但内容IP相对单一与现实世界差距较大，而且相应的交互体验、沉浸感还有着较大的增长空间。

　　元宇宙的风口都会刮到哪?

　　元宇宙目前主要以游戏为载体出现，但其背后绝不仅限于游戏，从软硬件到算力方面的需求，可以说将元宇宙的风口刮到了多个行业。

　　构建理想化的元宇宙是一个非常庞大的系统，它需要高质量的通讯环境，高性能的数据处理、图形渲染能力。

　　除了最前端的视觉交互之外，5G通讯、大数据、人工智能乃至芯片半导体都是元宇宙概念发展的底层支撑。

　　据华西证券数据显示，元宇宙概念的参与者可以大致分为4大类，分别是大型互联网公司、3D软硬件厂商、基础硬件公司、其他技术厂商。

　　在游戏为主要载体的元宇宙现状下，大型互联网公司、各类游戏公司可以说抢占了元宇宙的体验层面，是与元宇宙概念绑定最紧的行业。

　　例如Facebook就是仅次于元宇宙第一股Roblox的元宇宙概念企业，其已推出VR社交平台Horizon。

　　另外各类3D软硬件厂商、基础硬件公司则为元宇宙提供了更为底层的支撑。

　　在这方面Facebook仍然是先驱，其早在2014年就以20亿美元收购了虚拟现实公司 Oculus，目前Facebook五分之一的人力都投入在了AR/VR业务上。

　　另外如英伟达、AMD等图形渲染计算硬件厂商，亚马逊、微软等提供云计算的厂商，视觉、声音识别领域的人工智能行业也都是元宇宙的基础支撑。

　　值得注意的是，当前元宇宙并不仅限于C端的娱乐，其所能应用的领域还包括医疗、教育、工程等。

　　随着元宇宙概念的风力加大，其概念红利也当然会随着时间向不仅限于游戏层面的上下游产业链外溢。

　　风口初起，元宇宙第一股股权激励已高达135亿美元

　　元宇宙的红利绝不仅限于公司层面，在元宇宙概念下的就业员工也同样是赢家。

　　以元宇宙第一股Roblox为例，其在2021年3月在纽交所上市，目前股价达到了83.51美元/股，相较上市时45美元/股的发行价上涨了接近一倍，目前市值达到了480亿美元。

　　其参与股权激励的员工们也凭此赚得盆满钵满。

　　根据Roblox招股书显示，其分别在2004年、2017年、2020年等年度各发布1期股权激励计划。

　　在2004年计划之下，截止2020年末仍有1758.79万份期权仍未行使，加权平均行权价仅为0.09美元/股，按照目前其85.53美元/股的股价计算，这部分早期股权激励的获益空间高达15亿美元左右。

　　在2017年计划下，截止2020年末共306.12万股RSU与8091.34万股期权仍然在外，其中期权的加权平均行权价仅为3.08美元/股。按照目前其85.53美元/股的股价计算，2017年股权激励计划的员工获益空间达到了69亿美元。

　　另外在2020年，Roblox再次发布股权激励计划，该计划下预留发行的普通股高达6000万股，这部分股份的市价则高达51.32亿美元。

　　仅从目前来看，Roblox现有的股权激励计划下的有效标的股份市值将高达135亿美元。

　　以Roblox2020年末960名员工的规模来看，人均被奖励规模达千万美元，可以说是人均千万富豪。

　　值得注意的是，2020年计划之下的激励总池将在2022年开始按年度递增，增加规模为7500万股或者上一年度AB普通流通股的5%，以其中的较少者为准。

　　总结

　　元宇宙作为新型的社交方式，正在作为一个新的增长点不断拓宽新经济领域的赛道，其未来的增长潜力不可估量。

　　本文数据来源于Roblox公告、Wind、华西证券、新浪科技等。

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