“固收+”策略重在资产配置 广发基金张芊携新品再出发

　　在资本市场上，知道要高性价比投资的人并不少，但真正能在市场起伏中通过大类资产配置稳健获利的人并不多，19年固收老将张芊显然是其中的佼佼者。她曾多次表示，“不要以风险去博取收益，而是追求风险调整后的最优;每一笔投资都要仔细衡量背后所承担的风险，追求高性价比的投资机会。”

　　基于基金经理较强的大类资产配置能力，广发基金近日推出“恒”系列“固收+”新品——广发恒昌一年持有期混合型基金(A类：012408，C类：012409)，7月1日至7月9日在浦发银行、广发基金直销等渠道销售。

大类资产配置能力突出

　　作为广发基金固收团队的领军人物，成熟、稳重是张芊的底色。经历长达19年的历练后，这位能力圈全面的老将仍对市场保持敬畏之心，始终坚持从长期价值出发获取可持续的超额收益。

　　如果说长期价值理念是投资的向导，那么，良好的资产配置能力、严格的风险控制水平，则是张芊能够做到长期领跑的有力保障，尤其是在需要兼顾长期收益和持有体验的“固收+”领域。

　　“我将自己的目标确定为追求风险调整后的长期回报，在控制风险的基础上努力为持有人提供比较合适的收益。”在张芊看来，作为职业的投资人一定要敬业，要发挥自身主动管理的能力，在产品风格所允许的空间内，积极把握市场机会。

　　“具体操作中，我对经济基本面、市场资金面、估值水平等进行综合分析后，灵活把握纯债、可转债、股票等不同资产的投资机会。”张芊说。回溯其过去几年的运作管理，我们可以看到，张芊在大类资产配置方面有过多次漂亮的操作。

　　例如，在市场情绪比较低迷的2018年年末，张芊判断可转债的风险释放比较充分，将可转债的配置比例提升;2019年初，张芊战略性看多权益资产，进一步增配可转债;2020年，其权益资产的配置近乎达到20%的上限。

　　第三方研究机构认为，在复杂多变的市场环境面前，张芊能够在关键时刻果断调整权益资产的敞口，不仅展现了她基于基本面分析的资产配置水平、前瞻布局的有效性和灵活性，也从侧面体现了其对于回撤控制和风险管理的重视程度。

　　得益于此，张芊在执掌公募基金的8年时间，取得了出色的长期业绩。银河证券基金研究中心数据显示，截至2021年6月25日，她管理的广发聚鑫A在过去两年、过去三年、过去五年的区间收益率均在同类可比的二级债券型基金中稳居前10名(数据来源:银河证券，截止时间：2021.6.25，排名分别为9/215、7/187、9/108)。

　　股债双牛赋能“固收+”

　　除了投资风格稳健、大类资产配置能力强，重视团队协作也是张芊的标签之一。在她看来，优秀的基金经理背后，专业团队的鼎力支持必不可少。“大类资产的配置对于固收+的收益起到决定性的作用，要做好大类资产配置，必须基于全资产平台的基础上操作。”她表示。

　　作为七次捧杯“金牛基金管理公司”奖的大型公募基金公司，广发基金的股债投资能力均位居行业前列。据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至2021年一季度末，广发基金权益类产品近两年绝对收益在前十大权益类大型基金公司中排名第1(1/11);固收类产品近两年绝对收益则在前十大固收类大型基金公司中排名第5(5/16)。

　　值得一提的是，为更好地管理“固收+”策略产品，广发基金在多年的投研实践基础上，打造了“固收+”“恒”系列，并专门设立了混合资产投资部，汇集具有多资产复合投研背景的基金经理负责“固收+”产品的管理，团队成员平均从业年限超13年。

　　除了张芊以外，公募管理年限达12年的曾刚、金牛明星基金经理谭昌杰、具备宏观策略分析师背景的基金经理毛深静等多位干将将均位列其中，将团队整体的实力和基金经理个人优势相结合，力争获得更好的长期业绩。此外，广发基金的股票研究团队，给“固收+”产品的股票投资提供了充分的研究支持。

　　业内人士表示，“固收+”产品已成为近几年备受关注的品种之一，这类基金采取股债混合配置，需要基金经理具备良好的大类资产配置和多资产多策略管理能力，建议投资者优先考虑整体投研实力较强、投研体系相对成熟完善、投资经验比较丰富的基金公司。

　　7月1日至7月9日，广发基金将在浦发银行等销售渠道推出广发恒昌一年持有期混合型基金(A类：012408，C类：012409)，拟任基金经理正是张芊。招募说明书显示，该产品股票投资占基金资产的比例为0-30%，将通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会。