市场持续震荡，四季度稀有金属还有机会吗？

　　回顾三季度的资本市场热点话题，稀有金属必定榜上有名。截至8月底，CS稀金属指数(930632.CSI)年内涨幅已经默默超过了120%，大幅上涨之势也让这一小众板块受到广泛关注。(数据来源：Wind，2021.1.1-2021.8.31)

　　其实自去年下半年以来，稀有金属就开始出现持续上涨行情。究其原因，主要是稀有金属的下游领域如新能车、光伏及风电等板块持续保持高景气度，引发对稀有金属的旺盛需求。然而稀土和锂等权重板块受制于供给配额政策、产能出清等因素影响，在需求短期快速爆发的背景下，供应无法快速跟上。在供需不匹配的背景下，稀有金属呈现出价量齐升的局面，对应的资源类上市公司大幅受益。

　　然而近期稀有金属板块却出现较大幅度的调整，9月份以来CS稀金属指数(930632.CSI)下跌了20.63%(数据来源：Wind，2021.9.1-2021.9.28)。对此，华富稀有金属ETF的基金经理李孝华表示，短期调整不改基本面持续景气的大趋势。目前来看，锂板块的跌幅要显著大于稀土，这主要是受到下游限电减产及政策表态等情绪面因素影响，部分投资者对此前获利进行了结。

　　然而从基本面来看，锂板块供需不匹配的矛盾仍然未发生根本性变化，九月份碳酸锂价格继续上涨，这一趋势在未来一段时间有望持续，相关资源类上市公司持续受益。稀土方面，2021年9月24日，某龙头企业发布公告称其控股股东正在筹划相关稀土资产的战略性重组，如果未来这一重组能够顺利完成，那我国对稀土价格的管控能力将有望进一步提升，配合下游需求端的持续景气，稀土板块的行情长期前景光明。在基本面继续向好的背景下，稀有金属板块出现较大幅度调整或许意味着较好的布局时点。

　　有元素周期表“头号玩家”之称的华富稀有金属ETF(561800)基金，是目前市场上首只上市交易的跟踪中证稀有金属主题指数的ETF。不仅囊括了国家重要战略资源——稀土和锂，还囊括了钼、钛、铟、钨等处于供需错配阶段的优质稀有金属。作为新经济的血液，稀有金属被广泛运用在新能车、光伏、风能、储能、军工、航空航天及高端制造等各个领域。相关产业链的持续高景气，也意味着对稀有金属这类资源品的增量需求多，长期发展空间大。

　　对于普通投资者来说，投资行业主题ETF相当于购买了一篮子股票，是波段操作或者长期布局该行业的最方便的投资工具之一。同时ETF本身具有交易便捷、费用低廉、风险分散等特点，也使得越来越多的投资者选择了ETF作为指数投资的首选标的。

风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于市场、稀有金属板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

　　华富稀金属ETF为ETF股票型基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。中证稀有金属指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富稀金属ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。稀有金属行业受供给关系和国家政策等因素影响较大，行业股价未来可能存在较大波动。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购，请投资人根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。

　　李孝华，南开大学金融学硕士、硕士研究生学历，8年证券从业经验，0.4年投资经验。2019年10月加入华富基金管理有限公司，2021.5起任华富中证100指数基金的基金经理。2021.6起任华富中证证券公司先锋策略ETF基金经理。2021.8起任华富中证稀有金属主题ETF基金经理。