新乳业：唯一获评BMC中国乳品企业 “0磨合”增长并购整合效果显著

近年来，中国乳制品行业得到快速发展，产销量基本保持平稳增长。2020年中国乳制品产量2,780万吨，同比增长2.8%；中国人均乳制品消费量折合生鲜乳为38.3千克/年，约为世界平均水平的1/3，既低于欧美等发达国家，也低于具有相似膳食结构的日本和韩国。随着城镇居民人均可支配收入的增长、乳制品渗透率提升、消费者对乳制品的认可度增强，将驱动乳制品行业在可预见的未来保持持续、稳定地增长。

作为区域性乳制品企业龙头新希望乳业股份有限公司（以下简称“新乳业”），2021年上半年，新乳业实现的营收为43.16亿元，同比增长68.85%；净利润为1.46亿元，同比增长90.58%。与此同时，不断创新营销模式，加大线上业务拓展，推动低温业务发展。在全行业低温酸奶销售不振的环境下，低温产品绝对规模依然保持良好增长，特别是鲜奶取得同比60%的增长。

一、国家政策支持“推进奶业振兴”，唯一获评BMC的中国乳品企业

近二十年来，国内乳制品消费经历了从风味乳饮料奶、常温纯奶、酸奶的消费升级阶段，逐渐呈现出更加关注营养、健康、功能、口味，向低温鲜奶、干乳制品及多样化产品结构升级的趋势。

2020年的新冠疫情导致的行业消费下行，但在2021年上半年基本恢复，短期的波动并不影响行业长期的增长趋势。

根据国家统计局数据，2021年上半年全国乳制品产量为1,490万吨，同比增长16.8%，已经超过疫情前最高水平。

原奶作为乳制品行业最主要的原材料，对乳制品成本具有重大影响。自2018年下半年以来，原奶价格持续上行，目前位于近三年的高点。

根据农业农村部的监测数据，2021年6月底，原奶价格同比上涨19.7%。各大乳企通过投资自建牧场、股权合作、长期业务合作等方式加大对奶源的控制力度。随着新建牧场投产，进口牛只数量增加，奶牛存栏数量在经历了连续五年的下降之后自2019开始进入增长通道。随着奶牛存栏数量的恢复和增长，预计原奶价格也将逐步回归正常水平。

且乳制品作为基本的民生产品，得到国家政策的大力支持。

2018年，国务院常务会议通过了《关于加快推进奶业振兴和保障乳品质量安全的意见》，2019年至2021年的中央一号文件均提到“实施奶业振兴行动”，2021年年初所发布的《中共中央、国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等重要国家级规划文件中，都将“继续实施奶业振兴行动”、“保障乳制品供给”作为重要的工作部署；2021年7月2日农业农村部、财政部联合发布的《2021年重点强农惠农政策》明确将“推进奶业振兴”列入重点强农惠农政策中，为行业的发展提供了良好的政策环境。

与此同时，乳制品作为充分市场竞争的行业，已经形成少数几家全国性布局、市场份额领先的乳制品龙头企业，多家深耕一个或多个省市的区域性乳制品企业，及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业三类市场竞争主体。

近年来市场持续呈现全国性龙头企业市场份额领先，区域龙头品牌不断发展壮大的竞争格局。

伴随着产业升级速度的加快，行业内资源整合案例频现，乳业集中度不断提升，全产业链工牧一体化的发展趋势和跨区域兼并、重组的合作趋势凸显。各大乳企均通过开发新技术、加大创新力度、提升管理水平，使得乳制品行业进入产品结构、产品品质、消费体验的高水平竞争阶段。

作为区域性乳制品企业龙头，新乳业以科技和创新为支撑，通过在核心区域市场多年的经营积累，更能够敏锐捕捉当地消费者的消费需求、购买倾向，在当地消费市场建立了较高的品牌认知和长期的情感纽带，通过充分发挥区域性企业灵活经营和产品创新方面的优势，在重点经营的区域市场份额占据领先地位，逐渐提升自身品牌影响力并扩展至全国。

据公开信息，新乳业连续两年获评德勤民企卓越管理公司（BMC），是唯一获评的中国乳品企业。凯度消费者指数发布了《2021年亚洲市场品牌足迹》报告，新乳业成为乳类制品前5增长最快的品牌。

二、营收净利均呈现高增长，低温产品绝对规模逆势发展

在此背景下，新乳业继续坚持“鲜战略”，坚持长期主义的发展思路，将长远的战略目标落实到日积月累的基础工作中，提升其的综合实力，实现了业绩有质量的快速增长。

根据十年来执行“鲜战略”的总结，新乳业结合市场环境的变化和发展趋势，将“鲜战略”升级为“鲜 ³战略”（鲜立方战略），为其从产品、品牌、渠道、用户等多角度打开了增长的空间。并确立了“三年倍增，五年晋升为全球领先乳品企业”的发展目标。

2020年上半年和2021年上半年，新乳业实现的营业收入分别为25.56亿元、43.16亿元，同比增长68.85%；归母净利润分别为0.77亿元、1.46亿元，同比增长90.58%。

随着新乳业经营规模同比增加，获取经营性现金净流入的能力也随之增强。

2020年上半年和2021年上半年，新乳业经营活动产生的现金流量净额分别为1.78亿元、5.95亿元，同比增长234.37%。

近年来，新乳业以低温鲜奶、低温酸奶产品为主导，在重点经营城市周边布建牧场保证产品新鲜，以重点区域性市场为支点并向全国辐射，

2021年上半年，新乳业推出了“活润”晶球零糖酸奶、冰淇淋酸奶、气泡酸奶、“初心”素颜酸奶等新产品，并升级了A2牧场鲜奶、“澳特兰”无乳糖高品牛奶，丰富了新乳业的产品矩阵。

其中，“活润”晶球酸奶产品获得由Simba Events打造的2021FBIF食品饮料创新论坛最佳酸奶和乳酸菌饮料奖以及全场最佳奖。

活润晶球酸奶采用新乳业历时5年、自主研发的3D包埋技术，很好地解决了“消费者无法感知”和“益生菌无法有效存活”两大行业痛点，不仅带来了“嚼得到的益生菌”，还为益生菌穿上了一层“晶球保护膜”，使得其在肠道内的存活率增加1,000倍。

此外，新乳业针对消费者的细分需求，新希望乳业还升级推出了0蔗糖版本的活润晶球酸奶，益生菌晶球包埋量翻倍，更增添其健康属性。

在不断丰富产品矩阵的同时，新乳业也在不断完善“渠道立体化”战略，推动线上、线下渠道有机融合，大力发展以商超、连锁、送奶到户、直营店、自营电商、特渠团购、学生奶等为代表的直销渠道及经销渠道，覆盖了全渠道的线下立体化营销网络、线上公域电商及私域电商销售模式。

结合新媒体和新场景的迭代变化，新乳业积极与消费者建立连接和互动；通过大力拓展新零售、电商、本地生活等业务和营销模式，实现了销售规模的增长和产品结构的优化。

线上业务成为重要的增长渠道，“618”大促中，新乳业全域电商实现了同比倍增的销售业绩。

2021年上半年，新乳业通过京东、天猫、淘宝、拼多多、有赞商城、唯品会及抖音、美团、饿了么等平台销售其各类产品，电商销售收入为3.05亿元，实现了同比112%的增长。

值得一提的是，新乳业获得818抖音好物节商家带货力第一。

新乳业子公司新华西乳业通过大数据精细运营、多种广告投放工具运用、官方小程序每日不间断直播，配合多种扩量拉新模式的运用，激活老用户、激发新用户，有效推动“订奶周期购”业务的销量增长；安徽白帝通过企业微信私域营销上的创新运用，以低于行业平均获客成本实现新客户指数级增加，以有温度的社群运营实现高购买转化率、留存率及复购率。

2021年上半年，新乳业线上商城销售额实现了5倍增长。新华西乳业和安徽白帝打通新乳业“私域用户池”，全域用户突破600万，也成为行业内私域流量运营的范本。

同时，新乳业存量业务和新并购业务均实现了较好的增长，在全行业低温酸奶销售不振的环境下，低温产品绝对规模依然保持良好增长，特别是鲜奶取得同比60%的增长。

近年来，新乳业主要通过充分发挥并购整合能力、创新能力及精细化管理能力，实现外延式并购扩张和内生式提质增效的共同驱动，这一主要的业绩驱动模式未发生变化。

三、“0磨合”增长并购整合效果显著，切入“现调活乳菌酸奶饮”赛道

2021年6月21日，新乳业在宁夏召开了完成宁夏寰美乳业发展有限公司（以下简称“寰美乳业”）及其品牌夏进的收购100%股权交割后夏进首次年度股东大会，对并购后夏进的发展表现进行了总结，并发布了夏进的战略规划。

企业并购，往往面临着磨合期间的“阵痛”，但此次新乳业对夏进的并购可谓“0磨合”。

数据显示，自去年底完成股权交割至今，在不到半年的时间里，夏进的业绩增长即已超越预期。同时，在新乳业的赋能支持下，夏进的低温乳品也开始盈利，呈现稳健发展态势。

2021年上半年，寰美乳业的营业收入为8.87亿元，同比增长24%；净利润为0.58亿元。

多年来，夏进在宁夏地区积累了优秀的口碑，非常受当地居民的认可，是很多消费者的不二选择。市场方面，近几年陕甘宁区域GDP增长迅速，大量人口回流，带来了新的消费活力。

并购之后，夏进不断接受到了来自新乳业的支持与赋能。此次大会上，夏进发布了战略规划，并提出了“五年倍增”的发展目标。

早在并购之初，新乳业就表示，将进一步发挥并购整合能力，对夏进乳业进行全面赋能，包括持续下沉开拓陕甘宁市场，发挥渠道管控优势培育大单品，依托新乳业“鲜战略”的强大研发能力和优质乳建设丰富经验，开展产品升级、挖掘低温潜力，打造夏进乳业未来长期增长点。

除此之外，在2021年1月，新乳业公告了收购“一只酸奶牛”项目，切入“现调活菌酸奶饮”赛道，与新乳业已有液态奶业务形成协同效应。

目前，新乳业已经完成了除商标（正在办理中）以外的经营性资产置入，该项目将新乳业的业务领域拓展到现制饮品赛道，既扩大了新乳业司的业务领域，与已有的液态奶业务存在高度关联和协同效应，又与消费者建立起深度链接和紧密互动，并推动新乳业加速营销数字化转型。

重庆瀚虹是“一只酸奶牛”品牌项下运营公司，于2020年12月在重庆设立。主要以线下直营以及连锁加盟的方式运营，为消费者提供多种现制饮品，其2021年上半年营业收入达到人民币0.82亿元，实现净利润0.09亿元。

据一只酸奶牛公众号，目前，一只酸奶牛立足重庆、四川，已经走进江苏、陕西、江西、甘肃、海南、贵州、福建、广西、河南、湖南、湖北、广东、山西、安徽、山东、新疆、西藏、河北、香港等21个省市自治区特别行政区以及澳大利亚、美国2个国家，签约开店1,000余家。

夏进与一只酸奶牛的优秀表现也证明了，新乳业作为国内并购经验最为丰富的乳品企业，具备“一个资深并购企业的自我修养”与强大投后管理能力，能为被投企业和自身带来源源不断的发展动力。

未来，新乳业在其他领域“态度鲜明，创造蓝海”，用更“鲜”的角度推动中高端常温奶和特色产品的发展；对奶粉、奶酪等品类保持充分的机会关注，并以乳品为出发点，积极探索包括新式乳茶在内的市场机会。

无论新乳业涉足多少品类，“鲜”都会是共同的主题，都是新乳业介入市场的第一角度。

四、积极履行社会责任持续公益事业投入，推进节能减排低碳环保生产

2021年是中国开启“碳中和”征程的元年，奶业的低碳之路是一条必由之路。

作为区域性乳制品企业龙头的新乳业持续积极推进节能减排、低碳环保的生产方式。

2021年上半年，新乳业通过技改投入、技术创新、规范管控，在沼气利用、光伏发电、绿色养殖、精准饲喂等方面取得了显著成效。河北天香、安徽白帝等4家子公司投资建立了分布式光伏项目，利用清洁能源，打造绿色工厂，上半年累计发电240.36万千瓦时，全部由新乳业内部耗用；河北天香投资110万元建立了沼气收集、锅炉产汽项目，将污水处理过程中产生的沼气燃烧利用，消除了直接燃烧排放，现项目已经稳定运行，每天消耗沼气约在1,000立方米；安徽白帝投资183.5万元对污水进行UASB二级厌氧工艺改造，项目已经正常运行，预计每天减少6吨污泥。

以上经验均逐步向新乳业其他符合条件的子公司复制推广。

值得一提的是，2021年上半年，新乳业牧场与中国农科院科签订战略合作协议，建立奶牛碳排放基础数据，开展基于配方优化与精准饲养的低碳增效技术研究。

目前，新乳业采用国际先进的畜牧业碳排放系统（GreenFeed），研究不同品种奶牛的能量利用效率、碳排放等规律；不断完善“智慧牧场”精准饲喂模块，提升饲养效率。

与此同时，2021年也是新乳业“希望有你”公益项目的第十一个年头。“根植社会，回报社会”是新乳业企业文化的重要内容。

十一年来，新乳业累计组织各类公益活动247场，累计募捐资金887万元，学生营养餐受益儿童331万人。

在2021年上半年，新乳业带着牛奶与课程学习包走进福建畲村，为当地孩子们带去了总价值63.3万元的物资，让乡村孩子共享城市教育资源，改善孩子的营养健康，助力乡村全面振兴。同时，新乳业多家子公司坚持传统，多次慰问所在城市的困难群众、敬老院、医院等，累计捐助物资30.9万元、现金6.1万元。

且新乳业关注困难人员并持续提供帮扶，截至2021年6月30日，新乳业为经济困难和残疾人员提供就业岗位119个，发放工资共257.3万元。为缓解员工遇到紧急突发情况时的经济压力，新乳业设立的“员工爱心基金”在2021年上半年共计帮扶员工12人，发放爱心基金10.8万元，同员工一起共度难关。

截至6月底，新乳业累计开展87场员工关爱活动，覆盖3万人次，活动涉及员工生日会、节假日送福利、员工慰问等。为加强防疫，新乳业积极沟通社区医院等渠道，组织员工接种疫苗。新乳业上半年开展40余场沟通会，贴近基层，主动了解员工在生产、工作和生活中的困难与诉求，耐心解答员工问题，维护员工切身利益。让员工感受到家庭般的温暖。

在产业链上游，新乳业推进乡村振兴，巩固拓展脱贫攻坚成果。

2021年上半年，新乳业在宁夏海原县大面积租赁自有牧场周边闲置土地，种植青贮玉米，提高土地资源利用率，带动周边种植业发展。共计投入148.8万余元，帮扶人数204人。

未来，新乳业通过“鲜立方战略”和未来五年的努力，将推进新鲜战略的高质量发展，在多个细分市场谋划突破，形成全国性布局的“鲜钝角战略”，叩响头部阵营和全球乳业前列的大门，力争成为中国乳业鲜价值的代言人，为消费者带来更多鲜活营养，为中国乳业提升产业和品牌竞争力贡献力量，共赢发展。