老虎证券ESOP：你还记得西子湖畔的面包诱惑吗？

　　美丽的杭州西子湖畔，有这样一家餐厅。

　　不仅有外焦里嫩的面包诱惑，还有油而不腻的烤鸡，更有爽口入味的火焰虾……

　　这些菜品，都是一对夫妻所独创。

　　他们的美食天赋可能并不是与生俱来的。很早以前，他们经营的是青年旅社，因为经常接待背包客，这两口子慢慢的喜欢上了做菜。

　　直到2008年，这对夫妻正式进军美食行业，这家西湖边上的餐厅，便是他们的杰作。

　　这家餐厅就是如今的“绿茶”。

　　一时兴起“转行做饭”的这对夫妇可能想不到，自己的“绿茶餐厅”竟然越做越大。

　　截止2020年绿茶开出了180家店，当年度实现营业收入15.70亿元。

　　2021年绿茶还迈出了走向资本市场的脚步，3月39日绿茶正式向港交所递交上市申请，起始于西湖边的小“绿茶”转眼间已成长为一棵参天大树。

　　50块的人均，500万的装修

　　“我们是50元的人均，但花的却是500万元的装修费用。” 绿茶餐厅的创始人王勤松曾如此公开表示。

　　装潢颇具小资格调的绿茶并不是一家“高高在上”的餐厅，这家脱胎于“青年旅馆”的餐厅似乎并不以高价为目的。

　　甚至一定程度上来说，绿茶餐厅在一线城市甚至还是高性价比的存在。

　　人均消费50-80块，这就是绿茶自己公布的单客消费水平。

　　当然可能很多人会觉得，只让人花50块的“绿茶”能赚钱吗?

　　在赚钱的事上，似乎我们都多虑了。

　　绿茶也在招股书中公开披露了自己的新店经营情况，一般情况下新开业的绿茶餐厅能在1至5个月内实现收支平衡。

　　另外自2018年至今的2两年间，绿茶70%以上的新开业店铺都能在2个月内实现收支平衡。

　　在高服务、高性价比的同时，绿茶能实现新店较快的收支平衡必然离不开较强的供应链把控能力。

　　2018年至2019年，绿茶的存货周转天数 分别为11.1天、14.2天，而快餐品牌九毛九同期的存货周转天数则为18.9天、20.6天。

　　绿茶作为传统点餐式中餐，相对于产品单一的九毛九，其存货周转效率反而更为高效。

　　这其中也离不开绿茶在厨房流程方面的标准化布局，作为传统点餐式中餐品牌，其目前在通过使用半加工食品、标准化作业来消减成本，这种方式让绿茶能够有效削减厨房成本与上菜效率。

　　据招股书披露，绿茶通过第三方食品加工与直接采购的灵活组合将菜品口味与质量标准化，菜品的大部分制作过程交给第三方食品公司完成，餐厅在为客人上菜前只需相对甚少的标准化制备步骤。

　　另外在采购方面的“强势”也给了绿茶足够的成本控制空间。

　　2018年至2020年绿茶对最大供应商“供货商A”的采购额分别为人民币1.65亿元、3亿元及1.17亿元，分别占公司总采购额的31.9%、45.8%及18.0%。

　　对单个供应商较大的采购额可以保证绿茶拥有较强的买方议价能力。

　　2018年至2020年绿茶始终保持着较为快速的扩张速度，各年新增单店数量分别为34家、60家、23家，复合年增长率为28.3%。

　　但同期绿茶在原材料及耗材方面所支出的费用分别约占收入的38.6%、37.2%及38.0%，采购价格并未随着大规模的扩张而失控，即便是2020年受疫情影响，绿茶的原材料成本控制也表现出了强于2018年的水平。

　　基于优秀的供应链把控与内部流程优化的多重作用，我们才能看到一个同时兼顾品质与性价比的绿茶。

　　未来三年门店数量将翻倍，绿茶发起大规模扩张计划

　　迈向2021年的绿茶并没有放慢脚步，我们可以看一下绿茶自己公布的扩张计划。

　　2021年绿茶计划新开设约60家新门店，2022年及2023年计划新增80至100家新店，由此可以预测三年后绿茶的门店保有量将超过400家。

　　与2020年末绿茶180家门店的保有量相比，其在三年后门店数量将翻倍。

　　绿茶为什么对自己的未来如此自信?

　　目前绿茶的客单价变动方向与休闲中餐行业的未来增长前景都给了绿茶足够的扩张动力。

　　过去三年绿茶的单客平均消费金额在稳定的增长。

　　2018年至2020年单客平均消费金额分别达到了54.8元、58.4元、61.3元，增长总幅达到了10%。

　　值得注意的是，绿茶所属的餐饮市场存在的巨量增长空间也给了其难以拒绝的诱惑。

　　根据灼识咨询数据显示，我国目前餐饮市场高度分散，2019年连锁餐厅按餐厅数目计算仅占餐厅总数的10.3%，远低于美国的54.3%与日本的49.7%。

　　在行业集中度方面，2019年中国最大的100家餐饮公司仅占中国餐饮市场总收入的7.2%，而同期美国前100大餐饮公司占餐饮市场总收入的约30.0%。

　　从占比的角度来讲，绿茶所属的连锁餐饮行业在中国是同等于朝阳行业般的存在。

　　好比你手中攥着一支有着4倍上涨空间的股票，你会不心动吗?

　　另外中国的老百姓也越来越有钱了，消费支出的上升也给了绿茶足够的市场信心。

　　根据国家统计局的资料，中国的城镇家庭人均可支配年收入由2015年的人民币3.12万元增至2019年的人民币4.24万元，复合年增长率为7.9%。

　　值得注意的是，中国人均外出就餐费用由2015年的人民币2353.2元增至2019年的人民币3337.2元，复合年增长率为9.1%，增长速度超过了人均可支配收入增长速度。

　　从行业空间与消费者消费能力方面，绿茶都没有理由不进行扩张，巨大的行业蛋糕摆在面前，任何人都不可能忽视。

　　已向66名员工授出股权激励

　　面对着未来三年门店翻倍的长远布局，绿茶目前最需要“核心资源”可能就是人才了。

　　2020年2月，绿茶发布了自己的股权激励计划，以奖励核心员工为公司作出的贡献，当然更重要的是吸引挽留技术熟练与经验丰富的人员助力公司的发展。

　　此次绿茶的股权激励主要以“受限制股份单位”的方式实行，受激励人员主要包括现任或前任雇员、董事、顾问或高级人员。

　　以上受限制股份单位主要包括三类，分别为A类、B类、C类，行使价格分别为人民币0.01元、0.01元、2.92元/股，其中A类受限制股份单位的归属期自授出当日便开始，B类以及C类则自首次授出日期起以后的各周年分4批付款，每批股份单位比例为25%。

　　该受限制股份单位计划将自首次授出日期起生效，有效期为十年。

　　不过绿茶并没有公布此次股权激励计划的总奖励规模，仅在招股书中表示其目前已向66名受激励人授出股份。

　　另外以上66名被激励人中还包括绿茶董事于丽影、王佳伟，及附属公司董事王丹丹，分别授出受限制股份单位数目208.35万、89.45万、69.64万，对三人累计授出受限制股份单位367.44万。

　　总结

　　“绿茶”在自己规划的征程中越走越快，既然选择了远方，便只顾风雨兼程，我们有理由相信绿茶在行业红利之下会越走越远，也期待绿茶能给众人带来更深刻的资本奇迹。

　　老虎ESOP业务提供从方案设计到授予、归属、行政审核及数据管理等一站式解决方案。作为新经济公司，老虎证券经历过从激励到上市的全过程，其专业团队综合人力、法务、财务、税务四大核心因素，量体裁衣设计更适合中国公司的激励方案，大大提升企业管理效率。极佳的系统稳定性和安全性，以及依托于强大技术的快速响应及定制化能力让老虎ESOP成为上市公司优先选择的ESOP服务伙伴。

　　目前，老虎ESOP签约客户包括小米、理想汽车、声网、周黑鸭、一起作业、和铂医药、秦淮数据、洪恩教育等，美股、港股市场累计服务客户已超百家。

　　更多内容请关注老虎ESOP微信公众号“TigerESOP股权激励”，获得更多ESOP信息